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国泰君安证券：预计2024年新股保持相对低速发行，北证新股发行常态化，涨幅回暖打新可期
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1）2023年新股发行节奏放缓，打新收益同比有所下降。按照单项目打满，100%入围的理想情况计算，A/B/C类账户2023年打新收益分别为1306.88/1283.67/1003.47万元，对应5亿规模账户打新增厚收益率分别为2.19%/2.14%/1.61%。受Q2起市场持续下行调整影响，监管多次发文强调一、二级市场逆周期调节，阶段性收紧IPO节奏，2023年新股整体发行节奏放缓，A股合计发行新股313家，募资金额3566.25亿元，同比下降约4成。
2）2023年新股破发率及破发深度有限，打新策略入围优先。2023年市场行情以小市值股票主题轮动行情占优，上市新股整体破发率及破发深度有限，新股上市表现较2022年同比提升，打新策略入围优先。
3）预计2024年新股保持相对低速发行，中性预测理想情况下A类账户全年打新增厚收益率约为2.21%。预计2024年主板及双创板块股票仍将保持相对较缓的发行节奏，全年预计发行数量160~280家，合计募资规模1500~4000亿元。按照科创板、创业板、主板全年分别发行60家、80家、80家，A/B类参与账户数量分别为4700/3500户、4300/3300户、4700/3500户，85%入围率，科创板、创业板、主板新股首日平均涨幅分别为50%、70%、60%的中性预测测算，5亿规模A类账户2024年打新增厚收益率约为2.21%，2亿规模B类账户未来一年打新增厚收益率约为1.93%。
4）北证新股发行常态化，涨幅回暖打新可期。按照2023年发行节奏，预估北交所2024全年发行80~140家，但考虑到实际资金占用，单笔资金滚动利用情况下实际参与网上数量采用40~80家谨慎测算，中性预测下，预计全年网上打新收益率5.00%（考虑800万申购上限规模以下账户）。
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