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4月份至今17家机构下降定期存款利率 有希望推动债券市场继续往前走牛？
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本报讯记者苏向杲
据新闻记者梳理，4月份至今截止到5月11日，现有17家银行公告调降定期存款利率。好几家机构认为，此轮调降是最近债券市场走强的关键八卦掌，有希望推动债券市场继续往前走牛。
利率下调如何决定债券市场？多名被访人员对记者表示，传输途径主要有两种：一是利率下调后，银行负债成本下降，有益于它在资产端配备回报率和风险均相对较低的利率债等财产；二是存款诱惑力降低后，会有相当一部分资产分离到非银金融商品，如银行理财产品、债券基金等，推动债券市场走牛。
为“债牛”注入动力
在今年的3月份至今，债券市场逐渐转暖，4月份至今不断走牛。4月份至今截止到5月11日，中证全债（净价）指数上涨0.7%。
在业内人士看来，此次银行存款利息调降将进一步推动债券市场走牛。国泰君安证券覃汉精英团队认为，调降定期存款利率有利于债券市场回报率神经中枢下滑和曲线图横盘整理，是债券市场走强的源动力。
广发证券首席经济学家本来也对记者表示，此次调节有利于促进债券市场继续往前走牛。不论是银行业针对资产收益规定的下降，或是储蓄搬新家产生增量资金，均偏向债券市场回报率神经中枢将于二者相互影响下逐渐下跌。
从资产负债管理的角度而言，近两年来，商业服务银行净息差不断下挫，在这样的环境下，金融机构更喜欢配备回报率更高贷款等财产，以保持相对较高的利差。资料显示，贷款以及定期存款利率非对称加密下滑影响下，2022年12月份，商业服务银行净息差变小至1.91%，早已靠近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》所规定的合格分数线1.8%。
反过来，利率下调后，商业银行负债成本下降，对资产端回报率的需求也会跟着减少，这增加了公司对相对较低回报率财产配置范畴。覃汉精英团队表明，负债成本下滑，累加贷款以及债券比价效应，债卷特别是利率债、信贷风险相对较低的高等级信用债对银行的影响力可能提升。
覃汉精英团队进一步表示，这轮定期存款利率调降主体是民营银行，民营银行负债端存定期扩大比较快，而资产端贷款投放被大行挤压，理财规划工作压力较为突出，长期期利率债是显著提升利润的关键配备种类。除此之外，因为民营银行贷款投放大量在于区域实体线单位贷款条件，钱荒依然比较严重，但揽存成本费仍然高过大型银行，因而降低存款利率、提升债权投资特别是较高回报的长时间期利率债是时下民营银行平稳净息差的重要挑选。
从储蓄转移的角度看，储蓄经济下行后，储蓄诱惑力有所下降，储蓄排出资产有希望根据银行理财、债券基金等金融理财产品注入债券市场。川财证券首席经济学家、研究院院长陈雳对记者表示，定期存款利率调降后，对活期存款的转移有一定影响，证券市场作为一个关键投资目标，将会迎来一部分增量资金。
客观看待定期存款利率调降
但是，也是有业内人士认为，此次利率下调对债券市场积极作用能持续多长时间、危害到底有多大，需要根据利率下调的延续时间来定，不能过于开朗。
国盛证券固定收益首席分析师杨业伟对记者表示，金融机构存款利率下调对债券市场是否存在明显影响，重点在于定期存款利率能否长期趋势调降，假如定期存款利率长期趋势降低，那样国债收益率长期趋势下滑；相反，假如是分阶段转变，对债券市场产生的影响都是阶段性。
陈雳还表示，总体来看，一方面，危害证券市场行情的因素很多，储蓄利率走势仅仅诸多要素中的一个；另一方面，将来定期存款利率的改变也会随着中国实体经济具体恢复情况及交易恢复状况而改变，其对于债券市场产生的影响也会逐渐转变，为此投资人要客观看待产生的影响。
覃汉精英团队还认为，利率下调对债券市场产生的影响还受众多别的因素的影响，包含：利率下调力度低于预计；宽信用预估走高，银行业贷款投放优于预估，占用配债信用额度；流通性超过预期缩紧等。
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